Negative Volume Index

출처 : Negative Volume Index (NVI)

소개

Negative Volume Index (NVI)는 거래량 변화를 사용하여, 언제 스마트 머니(smart money)가 활동하는 지를 알아내는 누적 지표이다. Paul Dysart가 이 지표를 1930년 대에 개발하였다. 시장 분석가 협회(Market Technicians Association)는 기술적 분석에 기여한 공로를 인정하여, Dysart를 1990년 연 수상자로 선정하였다. 스마트 머니는 거래량이 감소하는 날에 활동하고, 비(非) 스마트 머니는 거래량이 증가할 때 활동한다는 가정에서, Dysart의 Negative Volume Index는 작동한다.

계산 방법

Negative Volume Index는 2개의 버전이 있다. 최초 버전에서, Dysart는 거래량이 감소할 때 순 증가 종목 수(Net Advances)를 더하여 누적 선을 만든다. 순 증가 종목 수(Net Advances)는 상승 종목 수에서 하락 종목 수를 차감한다. 누적 NVI 선은 거래량이 증가할 때는 변하지 않는다. 즉, 아무 것도 하지 않는다. Stock Market Logic의 Norman Fosback은 순 증가 종목 수 (Net Advances)를 가격 변화율(percentage price change)로 대체하여 이 지표를 조정하였다. 여기에서는 이 버전을 사용한다.

  1. 누적 NVI는 1,000에서 시작한다.
  2. 거래량이 감소할 때 누적 NVI에 지수 변화율을 더한다.
  3. 거래량이 증가하면 누적 NVI는 변하지 않는다.
  4. 신호선은 255일 지수 이동평균을 적용한다.

NVI 예제 1

다음 스프레드시트는 상세한 계산 방법 예제이다. 지수 %변화율에 100을 곱하여 소수점을 줄인다. 먼저 거래량 % 변화를 확인한다. 이 값이 음수이면, S&P 500 변화율 %가 NVI 값 열에 입력된다. 이 값이 양수이면, NVI 값 열에 아무 것도 표시되지 않는다. 누적 NVI는 1,000으로 시작하여, 거래량이 감소할 때만 NVI 값을 가감한다.

NVI 예제 2

신호

NVI의 전통적인 사용 방법은 아주 간단하다. Fosback에 의하면, NVI가 255일 지수이동평균(EMA) 위에 있으면 강세 시장이고, NVI가 아래에 있으면 약세 시장이다. 그러나, Fosback은 이 확률은 대칭이 아니라고 한다. NVI가 255일 EMA 위에 있을 때 강세 시장의 확률은 96%이고, NVI가 255일 EMA 아래에 있을 때 약세 시장의 확률은 53%이다.

NVI 예제 3

위 차트는 아래 창에 NVI와 함께 다우산업지수를 표시하고 있다. 장기 이동 평균을 적용하였음에도, 많은 휩소(잘못된 신호)가 있다. 1998-1998년에 위쪽에 지그재그 파동이 있으면서, 이 지표가 255일 지수이동평균을 여러 번 교차하는 방법을 주목해라. 2001-2002년에도 다우산업지수 거래가 변동성이 커짐에 따라 여러 번 교차하였다. 2002년 말부터 강한 추세가 나타남에 따라 이 신호의 휩소가 적어졌다. 이동평균 지연(moving averages lag)와 255일 지수이동평균이 신호를 만드는데 사용되므로, 차트 분석자들은 약간의 지연(lag)을 예상할 수 있다.

미세 조정(Fine Tuning)

NVI가 주요 주가 지수로 설계되었지만, 차트 분석가들은 ETF, 주식 및 거래량이 있는 모든 것에 NVI를 사용할 수 있다. 거래량이 증가하는 가격 움직임이 무시되기 때문에, 이 지표 이면의 근거가 어느 정도 색다르다는(unconventional) 것을 명심해라.

NVI 예제 4

위 예제는 NVI와 함께 소비재 SPDR (XLY) 및 두 개의 지수이동평균을 표시하고 있다. NVI가 255일 EMA(빨강) 위에 있을 때 일반적인 추세는 상승이다. 100일 EMA 아래의 움직임은 상승 추세에서의 조정을 보여주고 있다. 차트 분석가들은 기본적 기술적 분석에 이 지표를 적용하기 위해 추세선을 그릴 수도 있다. 2010년 1월에서 2012년 7월까지 3번의 조정 기간(파란선)이 있었다. 이 추세선 위에서 NVI의 휴식은 조정 기간의 종료 및 상승 추세의 재개를 알려준다. 또한 이 탈출(breakout) 신호는 기본 (XLY)의 상당한 가격 움직임의 징후였다.

결론

Negative Volume Index (NVI)는 Paul Dysart와 Norman Fosback의 연구를 결합한 혼합 지표이다. NVI는 거래량이 감소할 때 지수 변화를 계산하고, 거래량이 증가할 때 지수 변화는 무시한다. 이 가정은 스마트(정보력이 있는)머니는 거래량이 감소할 때 활동하고, 비(非)스마트(정보력이 없는)머니는 거래량이 증가할 때 활동한다는 것이다. 이 지표는 광범위한 시장 지수와 거래량을 위해 설계되었다는 것을 명심해라. 이것은 주식과 ETF 종목에 사용될 수 있지만, 항상 예상대로 움직이지는 않는다. NVI는 일부 주식에서 훌륭한 강세/약세 디버전스를 생성하지만, 다른 주식에서는 그렇지 않다. 모든 지표와 마찬가지로, NVI만을 사용해서는 안된다. 대신, 차트 분석자들은 다른 분석 기술과 함께 사용해야 한다.