거래량

거래량 해석

거래량을 해석하기 위해서는 거래량 변화와 가격 변화를 연결해야 한다.
선물 거래 내역 추이

  1. 상승 추세에서 거래량이 증가하는 것은 가격이 더 높아질 것을 예고한다. 이때 매수하거나 매수 포지션을 늘린다.
  2. 가격이 급등하였으나 거래량이 평균 거래량보다 두 배 이상 증가했다. 매수 포지션에 대한 스탑을 강화해야 한다.
  3. 가격은 이전 고점 가까이 상승했지만, 거래량은 훨씬 적다. 약세 다이버전스는 고점을 나타낸다. 매수 포지션을 정리하고 매도에 들어간다.
  4. 거래량을 수반하면서, 가격은 공황에 가깝게 붕괴된다. 이런 클라이맥스 바닥은 일반적으로 재확인된다. 매도 포지션에 대한 스탑을 타이트하게 가져갈 필요가 있다.
  5. 은의 가격이 떨어져 신 저점을 형성하나, 거래량이 D점에 비해서 적다. 이것은 일반적인 클라이맥스 바닥에 대한 재확인이다. 매도 포지션을 정리하고 매수에 진입한다.
  6. 거래량 증가가 수반된 신 고점이다. 이것은 A에 나타난 모습과 유사하다. 매수 포재션을 지속으로 유지한다.

집단 심리

거래량은 재무적이고 감정적인 이입 정도와 시장 참여자들의 고통을 반영한다. 매매는 두 사람의 재무적인 행동에 의해서 이루어진다. 매수와 매도의 의사결정은 이성적일 수 있으나, 매수 · 매도 행위에는 감정적인 이입이 반영된다. 매수자나 매도자 모두 방향을 맞추고자 노력한다. 그들은 시장에서 소리지르고 기도한다. 거래량은 트레이더들 사이에서 감정적인 이입 정도를 반영한다.

각각의 틱은 패자의 돈을 승자의 주머니에 가져다주는 역할을 한다. 가격이 상승할 때 매수자는 돈을 벌고, 매도자는 돈을 잃는다. 승자는 행복하고 의기양양하며, 패자는 낙담하고 화가 나게 된다. 가격이 움직일 때마다 트레이더의 반은 상하게 된다. 가격이 올라갈 때는 매도자가, 가격이 하락할 때는 매수자가 고통받는다. 거래량이 증가할수록 시장에서의 고통은 더 커진다.

트레이더는 손실에 대해서 뜨거운 물의 개구리처럼 반응한다. 만약 개구리를 끓는 주전자에 넣는다면, 갑작스러운 고통으로 인해 뛰어나가겠지만, 찬 물에 넣고 천천히 열을 가한다면, 개구리를 산 채로 끓일 수 있다. 만약 갑작스러운 가격 변화가 트레이더를 친다면, 고통에서 벗어나기 위해 뛰어나갈 것이고, 잃고 있는 포지션을 청산할 것이다. 거래량의 증가가 많을수록 시장에서의 고통도 커진다.

조용한 시장에서는 투자자가 많은 돈을 잃을 수 있다. 1센트의 움직임으로 50달러의 손익이 발생하는 시장에서 하루에 몇 센트의 가격이 당신의 포지션과 반대로 움직인다면, 그 고통은 참기 쉬울 것이다. 만약 포지션을 계속 고수한다면, 작은 손실이 쌓여서 몇 천 달러의 손실로 이어질 것이다. 반대로 급격하게 움직일 때, 패자는 공포감으로 자신의 손실을 정리하게 된다. 일단 약한 손실들이 떨어져나가면, 시장은 반전 준비를 하게 된다. 추세는 적정한 거래량에서는 오래 지속될 수 있지만 거래량의 분출이 있을 경우에는 종말을 고하게 된다.

잃고 있는 매수 포지션을 사는 사람은 누구인가? 매도 포지션은 정리해서 이익을 실현하고자 하는 매도자일 수 있고, 가격이 너무 낮다고 생각해서 시장에 진입하는 저가 매수 세력일 수 있다. 떨어져 나가는 매수자의 포지션을 매수하는 저가 매수자는 바닥에서 매수하는 사람일 수 있고, 새로운 패자일 수 있다.

잃고 있는 매도 포지션의 손실을 만회하기 위해 허덕이고 있는 사람에게 누가 주식을 팔겠는가? 그것은 매수 포지션에서 이익을 실현하는 아주 영리한 사람일 수 있고, 가격이 너무 높다고 생각해서 신규 매도 진입하는 고가 매도자일 수 있다. 그는 매도 포지션을 정리한 패자의 포지션을 받게 된다. 단지 미래만이 그가 옳았는지 틀렸는지를 말해준다.

매도자가 상승장에서 포지션을 포기하면 환매수하게 되고, 이것이 시장에 상승 압력을 주게 된다. 그리고 랠리 스스로 동력을 만들어낸다. 매수자가 하락하는 동안 포기할 때, 그들은 매도하게 되고, 시장을 더 낮게 밀어내린다. 떨어지는 가격은 더 많은 매수세를 밀어내게 되고, 하락은 스스로 동력을 제공한다.

포기하는 패자는 추세를 더 밀어낸다. 일정한 거래량을 유지하는 추세는 계속되는 경향이 있다. 거래량이 완만하게 움직인다는 것은 시장에서 방출된 패자들을 새로운 패자들이 대체하고 있다는 것이다. 추세가 유지되기 위해서는 고대의 피라미드를 건설한 사람들이 새로운 노예의 유입을 필요로 했던 것처럼 새로운 패자가 유입되어야 한다.

거래량이 줄어든 것은 패자의 유입이 줄어들고 있다는 것이고, 시장의 반전이 가까이에 있다는 것을 나타낸다. 이것은 많은 패자들이 자신이 얼마나 어리석었는가를 깨닫고 난 후에야 나타난다. 오래된 패자들은 시장을 빠져나가지만, 새로 진입하는 패자가 거의 없다. 거래량이 줄어드는 것은 추세 반전이 임박했다는 신호이다.

급격하게 많은 거래량의 분출은 추세의 종말이 가까이에 있다는 사실과 패자의 집단들이 시장을 빠져나오고 있다는 것을 나타낸다. 그리고 어쩔 수 없이 손해를 보면서 포지션을 유지하고 있던 때를 기억하고 있을 것이다.

일단 고통이 참을 수 없을 만큼 지속되고 나면, 당신은 포지션을 정리하게 되고, 추세는 반전하여 시장은 당신이 기대하던 대로 당신 없이 가게 된다. 이것은 매우 자주 일어나는 현상인데, 그 이유는 대부분의 아마추어들이 스트레스에 대해서 비슷하게 반응하고 거의 비슷한 시기에 포지션을 정리하기 때문이다. 전문가들은 시장이 자신을 공격할 때는, 포지션을 가지고 있지 않는다. 그들은 손해나는 포지션을 일찍 정리하고 반대 포지션에 들어가거나, 시장이 반전해서 재진입할 기회를 기다린다.

일반적으로 박스권에서는 거래량이 낮은 수준을 유지하는데 이것은 상대적으로 고통이 적기 때문이다. 사람들은 가격이 작게 움직일 때는 편안함을 느끼고, 추세가 변함없이 계속 이어질 것이라고 생각한다. 돌파는 자주 거래량의 급등과 함께 나타난다. 이것은 패자들이 급히 시장을 빠져나가기 때문이다. 낮은 거래량을 수반한 돌파는 새로운 추세에 대해 감정적인 이입을 적게 나타내고, 이것은 가격이 다시 매매 범위로 들어올 가능성이 크다는 것을 나타낸다.

랠리 중에 거래량이 증가하는 것은 많은 매수자와 매도자들이 유입되고 있다는 것을 나타낸다. 매수자는 더 높은 가격에도 매수하고자 하고, 매도자는 더 낮은 가격에도 매도하고자 한다. 거래량이 증가하는 것은 시장을 떠나는 패자들이 새로운 패자로 대체되고 있다는 것을 의미한다.

랠리 중에 거래량이 감소한다는 것은 매수세가 열정적이지 못하고, 매도세의 환매수가 들어오고 있지 않은 상태를 말한다. 현명한 매도자는 오래 전에 시장을 떠났고, 고통을 참지 못한 매도자들이 뒤따라 시장을 떠났다. 거래량이 줄어드는 것은 상승추세에서 상승 에너지가 소진되고 있는 것이며, 반전이 가까워온 것이다.

하락 추세에서 거래량이 줄고 있다면, 이것은 매도세가 열정적으로 매도하고 있지 않은 반면, 매수세가 더 이상 시장을 빠져나가고 있지 않다는 것이다. 현명한 매수자는 오래 전에 포지션을 정리했고, 약한 매수자도 시장에서 떨어져 나갔다. 줄어들고 있는 거래량은 남아 있는 매수자가 강한 수준의 고통을 참을 능력이 있다는 것을 말해준다. 아마도 그들은 자금이 넉넉하거나 하락 추세의 막바지에 매수에 들어갔거나 둘 다일 수 있다. 떨어지고 있는 거래량은 하락 추세가 반전의 준비가 되어 있다는 것을 나타낸다.

이 방법론은 길고 짧은 시간 단위에 모두 적용된다. 최고의 법칙은 만약 오늘의 거래량이 어제의 거래량보다 많다면, 오늘의 추세는 이어질 가능성이 높다는 것이다.

매매 원칙

‘많은 거래량’과 ‘적은 거래량’이라는 것은 상대적인 개념이다. IBM에게 ‘적은 거래량’은 애플 컴퓨터에게는 ‘많은 거래량’일 수 있고, 금 거래량에 적은 거래량이 백금 거래량에서는 많은 거래량일 수 있다. 최고의 원칙은 주어진 시장에서 ‘많은 거래량’이란 적어도 두 주간 평균의 25% 이상이고, ‘적은 거래량’은 25% 이하를 말한다.

  1. 많은 거래량은 추세를 확인한다. 만약 가격과 거래량 모두 신 고점에 이르면 가격이 다시 한번 고점 돌파를 시도하거나, 고점을 갱신하게 된다.
  2. 시장이 신 저점에 이르러 거래량이 고점을 갱신한다면, 시장은 더 하락하거나 저점을 테스트할 것이다. ‘매도 클라이맥스’는 적은 거래량을 수반하면서 시험되고, 훌륭한 매수 기회를 제공한다.
  3. 추세가 이어지는 와중에 거래량이 줄어든다면 추세는 반전의 기운이 무르익은 것이다. 가격이 신 고점을 경신하고 거래량이 고점을 낮춘다면, 매도 기회를 찾아라. 그러나 바닥에서 상승 반전 시에는 고점에 비해서 잘 적용되지 않을 수 있다. 왜냐하면 하락은 낮은 거래량으로도 지속될 수 있기 때문이다.
  4. 역 추세 매매를 하는 경우 거래량에 특히 유의해야 한다. 상승 추세가 일시적으로 하락했을 때, 거래량은 자주 이익 실현자들에 의해서 올라가게 된다. 가격이 계속 낮아지면서 거래량이 줄어드는 것은 매수가 더 이상 활동하고 있지 않거나 매도 압력이 다 되었다는 뜻이다. 이것은 훌륭한 매수 기회를 제공한다. 거래량이 감소하는 것은 반작용이 끝나간다는 것이며, 상승 추세가 이어질 준비가 되었다는 것이다. 주요 하락 추세는 많은 거래량 수반한 구두점에 의해 자주 쉬어간다. 일단 약한 매도세가 떨어져 나가면 거래량은 줄어들고 매도 신호를 제공한다.

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